Quỹ mô phỏng chỉ số bám sát chỉ số tới đâu
Một quỹ mô phỏng chỉ số đặt mục tiêu cho kết quả gần với chỉ số tham chiếu. Trên thực tế luôn có khoảng cách, và biết khoảng cách đó đến từ đâu giúp đọc kết quả đúng hơn.
Bốn nguồn tạo ra chênh lệch
Chi phí quản lý. Quỹ mô phỏng chỉ số quản lý thụ động nên chi phí thường thấp hơn quỹ chủ động, nhưng vẫn khác không. Khoản này được trừ dần vào giá trị tài sản ròng nên kết quả của quỹ thấp hơn chỉ số đúng bằng phần chi phí.
Chi phí giao dịch khi cơ cấu lại rổ. Mỗi kỳ rà soát rổ chỉ số, quỹ phải mua bán để bám theo thành phần mới, và phần chi phí đó nằm lại trong kết quả.
Phần tiền mặt chờ giải ngân. Dòng tiền vào ra làm quỹ luôn giữ một phần tiền chưa đầu tư, nên tỷ lệ bám sát không bao giờ khớp hoàn toàn.
Minh hoạ: VNIndex
Cổ tức nhận được. Thời điểm nhận và tái đầu tư cổ tức không trùng với cách chỉ số xử lý sự kiện quyền, tạo ra chênh lệch theo cả hai chiều.
Bốn nguồn trên cộng lại tạo ra phần chênh lệch giữa kết quả của quỹ và mức thay đổi của chỉ số qua cùng một kỳ. Con số này thường được công bố trong báo cáo định kỳ của quỹ, và là chỉ tiêu đáng xem khi so sánh giữa các quỹ cùng tham chiếu một chỉ số.
Phân biệt với chênh lệch giá trên sàn
Còn một loại chênh lệch khác, không liên quan tới danh mục: khoảng cách giữa giá khớp trên sàn và giá trị tài sản ròng của quỹ. Chứng chỉ quỹ niêm yết giao dịch như cổ phiếu, giá biến động theo thị trường suốt phiên, nên giá khớp có thể cao hơn hoặc thấp hơn giá trị danh mục bên dưới.
Minh hoạ: VNIndex
🔗 Xem thêm: Chỉ số của sàn TP.HCM được tính như thế nào
Để người mua đối chiếu, quỹ niêm yết công bố giá trị tài sản ròng tham chiếu liên tục trong phiên. Quỹ mở không có cơ chế này vì giá chỉ hình thành theo giá trị tài sản ròng cuối ngày, và lệnh đặt trực tiếp qua công ty quản lý quỹ.
Hai loại chênh lệch trên cần đọc tách nhau: một loại thuộc về vận hành danh mục, một loại thuộc về cung cầu trên sàn. Kiến thức nền về chỉ số nằm ở trung tâm kiến thức của Chứng khoán VPBank.
Kết luận
Khoảng cách giữa quỹ và chỉ số đến từ chi phí quản lý, chi phí cơ cấu rổ, phần tiền chờ giải ngân và cách xử lý cổ tức. Chênh lệch giữa giá sàn và giá trị tài sản ròng là chuyện khác, và có giá trị tham chiếu trong phiên để đối chiếu.
Minh hoạ: VNIndex
Nội dung mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình.
#vpbanks #etf #vnindex #quymo #dautu