Theo một chỉ số bằng hợp đồng tương lai hay bằng quỹ mô phỏng
Cùng mục tiêu bám theo một chỉ số, có hai công cụ rất khác nhau về cơ chế: hợp đồng tương lai trên chỉ số, và quỹ mô phỏng chỉ số. Đặt cạnh nhau thì khác biệt hiện ra ở cả ba khâu.
Khâu sở hữu
Chứng chỉ quỹ mô phỏng chỉ số là phần vốn góp trong một quỹ đang nắm rổ tài sản thật. Người mua sở hữu gián tiếp cả rổ, và không có ngày kết thúc bắt buộc.
🔗 Xem thêm: Hợp đồng tương lai chỉ số: những điều khoản đã chuẩn hoá sẵn
Hợp đồng tương lai không tạo ra quyền sở hữu nào. Nó là nghĩa vụ thanh toán chênh lệch giá trị theo điều khoản, có tháng đáo hạn cố định, và vận hành trên cơ chế ký quỹ.
Minh hoạ: chứng khoán phái sinh
Khâu giao dịch và hình thành giá
Quỹ hoán đổi danh mục niêm yết trên sàn, chứng chỉ quỹ giao dịch như cổ phiếu trong giờ giao dịch, giá biến động theo thị trường suốt phiên, thanh toán theo chu kỳ T plus 2, lô tối thiểu trên HoSE là 100 đơn vị. Quỹ mở thì không niêm yết, đặt lệnh trực tiếp qua công ty quản lý quỹ và định giá theo giá trị tài sản ròng cuối ngày.
🔗 Xem thêm: Vị thế mua và vị thế bán: lãi lỗ được tính lại mỗi ngày
Hợp đồng tương lai giao dịch trên sở giao dịch phái sinh, và tài khoản được tính lãi lỗ lại sau mỗi phiên thay vì chờ tới lúc đóng vị thế.
Hệ quả của khác biệt này nằm ở việc phải làm gì khi tới hạn. Người nắm chứng chỉ quỹ không phải làm gì cả. Người giữ vị thế hợp đồng phải đóng và mở lại ở kỳ sau nếu muốn duy trì quan điểm, và mỗi lần như vậy đều phát sinh chi phí giao dịch.
Khâu chi phí và tham chiếu
Minh hoạ: chứng khoán phái sinh
Quỹ mô phỏng chỉ số quản lý thụ động nên chi phí quản lý thường thấp hơn quỹ chủ động, và quỹ niêm yết công bố giá trị tài sản ròng tham chiếu liên tục trong phiên để đối chiếu với giá trên sàn. Với hợp đồng tương lai, chi phí nằm ở phí giao dịch, phí quản lý vị thế và phần vốn phải duy trì trong tài khoản ký quỹ.
🔗 Xem thêm: App chứng khoán: bốn nhóm tiêu chí nên xem trước khi chọn
Ba khâu trên cho thấy hai công cụ phục vụ hai nhu cầu khác nhau, dù cùng tham chiếu một chỉ số. Phần kiến thức nền có ở tài liệu nền về nhóm hợp đồng.
Nơi niêm yết và tổ chức giao dịch được nêu tại bài về các sở giao dịch.
Kết luận
Minh hoạ: chứng khoán phái sinh
Quỹ mô phỏng chỉ số tạo quyền sở hữu gián tiếp và không có hạn kết thúc; hợp đồng tương lai là nghĩa vụ có tháng đáo hạn, chạy trên ký quỹ và tính lãi lỗ hằng ngày. Cùng một chỉ số, hai cơ chế hoàn toàn khác.
Nội dung mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình.
#vpbanks #phaisinh #etf #chiso #dautu